MB staat voor monetair beleid.

Monetair beleid wordt gevoerd door de centrale bank. De ECB heeft een enkelvoudig mandaat: de inflatie iets onder de 2% houden.
De centrale bank heeft daarvoor een aantal instrumenten (zie uitleg ‘Beleid en Centrale Bank’).

Met behulp van de geldmarktrente stuurt de centrale bank de bestedingen en daarmee de hoogte van de inflatie.

In een periode van hoogconjunctuur is er sprake van een positieve output gap. Dat betekent dat de bestedingen de normale productiemogelijkheden overtreffen. De inflatoire druk loopt dan op (tot boven de doelstelling van de centrale bank).
De ECB zal dan ingrijpen door de rente te verhogen.

In een periode van laagconjunctuur is de output gap negatief. De productiemogelijkheden worden onderbenut en er ontstaat een deflatoire druk.
De ECB zal dan ingrijpen door de rente te verhogen, zodat de inflatie weer richting de 2% gaat stijgen.

MB

In het model gaan we uit van een monetaire beleidsregel. Die beschrijft op welke wijze de Centrale Bank haar rente zal aanpassen:

r = f +gπ

waarbij:

  • r = hoogte van de rente

  • f = vaste rentevoet

  • π = inflatieverwachting (gelijk aan huidige inflatie)

  • g = mate waarin de Centrale Bank reageert op de inflatieverwachting

Wanneer de inflatie(verwachting) relatief hoog is, is π in de formule groter. De beleidsregel laat zien dat de Centrale Bank de rente zal verhogen. De mate waarin de CB dat doet is niet overal in de wereld hetzelfde. De toevoeging van “g” in de formule laat zien dat de ene CB de rente méér zal verhogen dan een andere CB.

  • Hoogconjunctuur
    Er is een positieve output gap. De inflatoire druk loopt op. De CB zal de rente verhogen (MB1); voert een verkrappend monetair beleid.

  • Laagconjunctuur
    De output gap is negatief. Er ontstaat een deflatoire druk. De CB zal de rente verlagen (MB2); voert een verruimend monetair beleid.

IS-MB

De IS lijn beschrijft hoe hoog het evenwichtsinkomen wordt bij een bepaalde rente.
Pas wanneer we ook de rente weten, kunnen we dus de hoogte van het evenwichtsinkomen aflezen.

We moeten daarvoor de IS- en de MB-lijn combineren in één grafiek:

Bij een verhoging van de rente zal de MB-lijn naar boven verschuiven, waardoor er een verschuiving langs de IS-lijn ontstaat naar een lager evenwichtsinkomen.

print